陆道培医疗二次递表港交所：三年亏损超10亿元 子公司二次销售剩余药品被罚

中国网财经7月11日讯(记者 魏国旭)陆道培医疗集团近日在港交所递交招股书，中信证券、招银国际及麦格理为联席保荐人。此前，该公司曾在今年1月递交招股书，后超期失效。

招股书显示，陆道培医疗是一家血液病医疗服务提供商，成立于2012年，以中国工程院院士、血液病专家陆道培名字命名，是“院士办医”的代表，收入主要来自向血液病患者提供住院及门诊服务以及向血液病患者及其他有需要人士提供血液病特检服务。

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净利润连续三年亏损

数据显示，陆道培医疗所选择的赛道仍是一片蓝海。2022年，中国约有2190万名患者被诊断为血液病并进行相关治疗，截至年末国内所有20430家可提供血液病医疗服务的医院中，仅有22家为专科医院，每百万人口仅有29名血液科医生。据统计，2022年国内血液病医疗服务的总市场规模为264亿元，预计2026年将增长至466亿元，复合年增长率达15.3%。

不过，陆道培医疗目前仍未盈利。2020-2022年，陆道培医疗的收入分别为约11.62亿元、13.7亿元、16.77亿元，对应亏损为1.22亿元、4.08亿元、5.47亿元，三年合计亏损10.77亿元。

陆道培医疗认为，公司亏损的原因主要是由于向投资者发行的金融工具的账面值变动影响所致。但数据显示，同期公司分别录得向投资者发行的金融工具账面值变动而产生的亏损1.38亿元、2.87亿元、4.89亿元。扣除这部分亏损及融资成本等影响，陆道培集团近三年的运营所得利润分别是6.18亿元、-1亿元、-3076.7万元，连续两年亏损。

作为一家同时开展一般医院服务和血液病特检服务的公司，陆道培医疗两项业务的毛利率差距较大。报告期内，一般医院服务的毛利率分别是14%、4.6%和7.8%，血液病特检服务的毛利率是53.4%、48.5%和46.6%，公司综合毛利率为20.7%、12.2%和14.1%。

吞噬公司利润的还有较高的行政开支，2020-2022年陆道培医疗一般及行政开支1.85亿元、2.53亿元、2.6亿元，占总收入的15.9%、18.5%和15.5%。在招股书中，陆道培医疗坦言，公司2023年预期亏损增加，因为公司持续扩展血液病医院网络及业务规模的工作，包括北京陆道培医院顺义院区的扩建、上海陆道培医院的开业。

旗下公司频遭处罚

除了亏损的业绩，陆道培医疗还需面对经营不合规带来的处罚。招股书显示，目前陆道培医疗旗下拥有由河北燕达陆道培医院、北京陆道培医院顺义院区、亦庄院区组成的医院网络。其中，河北燕达陆道培医院贡献了过半营收，也是唯一一家在报告期内全部收支平衡的医院。

但该医院的主体公司曾涉及多起行政处罚。三河市人民政府官网显示，2019年11月，河北燕达陆道培医院有限公司未取得《医疗机构制剂许可证》配制和使用制剂，被三河市市监局依法予以取缔，没收违法配制的药品、原材料和设备，没收违法所得47000元并处货值49000元五倍罚款245000元，罚没款共计292000元。2020年12月，该公司因未查验供货者的许可证和其他合格证明被罚款1万元；2021年9月因在未通知患者或患者家属可退款的情况下将剩余药品二次销售被没收违法所得42535.81元，处罚款42535.81元，罚没款共计85071.62元。

在招股书中，陆道培医疗表示：“如未能妥善管理我们血液病医院的医生及其他医疗专业人员的行为，或会受到针对这些医院的处罚，这可能会对业务及经营业绩造成重大不利影响。”

此外，河北燕达陆道培医院目前租赁的场地将在2024年底到期，陆道培医疗拟将此次IPO所得资金中的50%用于该医院的扩建搬迁。据了解，新医院大楼总建筑面积23.9万平方米，是陆道培医疗旗下医院的第一座自有物业，其中主体建设工程面积14.9万平方米，建设成本15.4亿元。招股书显示，目前陆道培医疗已获得的银行融资为最多10.5亿元。

连年亏损与内控风险叠加，借助港股“18A章”政策递表的陆道培医疗能否成功上市？中国网财经将保持持续关注。

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